自2015年6月12日中國(guó)A股到達(dá)最高點(diǎn)5178.19點(diǎn)后，在短短的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)股市經(jīng)歷了自1990年12月以來(lái)最大規(guī)模的斷崖式下跌和千股跌停的局面，而這段時(shí)間，市場(chǎng)幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及股價(jià)估值預(yù)判，至股災(zāi)一周年的2016年6月，上證指數(shù)跌幅為45.39%，深證成指跌幅為45.78%,上證股民人均虧損四十余萬(wàn)。

股災(zāi)原因分析

(一)政策導(dǎo)向：作為對(duì)2009年全球金融危機(jī)的回應(yīng)，我們的企業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)迅速。這一趨勢(shì)不僅改變，而且持續(xù)惡化。

(二)股票投資者大幅度增加資金杠桿成為股價(jià)上升的動(dòng)力。

①融資的爆發(fā)式增長(zhǎng)；②場(chǎng)外配資的野蠻生長(zhǎng)

(三)由股票強(qiáng)制平倉(cāng)引發(fā)的股市暴跌：股市下跌的直接誘因是二級(jí)市場(chǎng)的去杠桿化?？梢宰匪莸?月6日，一個(gè)名為“中國(guó)證監(jiān)會(huì)稱為場(chǎng)外交易信息和端口訪問(wèn)”新聞，由于股市上漲的原因是投資者進(jìn)入市場(chǎng)和利用，因此，允許投資者減少杠桿政策意味著股價(jià)繼續(xù)上漲的原因已不復(fù)存在。6月15日，股市適時(shí)進(jìn)入下行周期。